Consultanță juridică internațională

Căutați o firmă de avocatură activă la nivel internațional? Schindhelm vă poate asista cu echipe internaționale și vă poate oferi consultanță competentă și dedicată, bazată pe o experiență locală valoroasă. Aflați în avans online despre o gamă largă de subiecte din domeniul dreptului afacerilor internaționale.

 

Cash pooling: Prezentare generală a celor mai importante aspecte

Termenul „cash pooling” descrie o măsură utilizată în special în cadrul grupurilor pentru a reduce complexitatea, costurile și riscurile legate de gestionarea lichidităților. În următorul articol, am compilat pentru dumneavoastră cele mai importante întrebări pe tema cash pooling-ului:

Cuprins

Care este semnificația cash pooling-ului?

Cash pooling-ul reprezintă agregarea automată a soldurilor conturilor diferitelor conturi de operațiuni de plată la intervale periodice, pe baza unui contract de cash pooling. Astfel se realizează o centralizare a gestionării lichidităților.

În forma cea mai uzuală de cash pooling, soldurile creditoare sunt transferate în contul țintă (contul principal, respectiv Master Account), iar conturile care prezintă solduri debitoare sunt compensate prin plăți din contul țintă. Prin urmare, societățile individuale din grup își transferă surplusul de lichidități în fondul central de Cash Pool, de unde le sunt puse din nou la dispoziție fondurile necesare. Acest lucru înseamnă că, inițial, nu trebuie să se apeleze la surse externe de capital (cum ar fi împrumuturile de la bănci) pentru a acoperi un necesar de lichidități la nivelul fiecărei societăți în parte. Numai în cazul în care acest sold de lichidități intragrup nu este suficient, necesarul de lichidități rămas este acoperit prin împrumuturi centrale. Acest demers permite frecvent societății să beneficieze de condiții mai favorabile la bănci.

Prin urmare, cash pooling-ul are ca fundal o gestionare mai eficientă a lichidităților și, în același timp, o reducere a costurilor. În cazul cash pooling-ului la nivel de grup, conturile țintă sunt deschise frecvent de o societate distinctă, fără alte demersuri operaționale, a grupului (Master Company) la o instituție de credit. 

Care sunt formele existente de cash pooling?

În general, se face o distincție între trei forme de cash pooling:

  1. Cash pooling autentic (denumit și: cash pooling efectiv sau fizic, respectiv Cash Concentration): În acest caz, resursele financiare ale filialelor unui grup sunt puse efectiv în comun și gestionate la nivel central prin intermediul unui cont principal. Dobânda acumulată la soldurile de credit sau pentru acoperirea eventualelor nevoi de capital pe termen scurt este percepută în mod regulat. 
  2. Cash pooling neautentic (de asemenea: cash pooling virtual sau fictiv): În cazul unui cash pooling neautentic, nu se realizează nicio tranzacție directă; lichiditățile filialelor sunt compensate doar virtual, dar se mențin în conturile respective. Nu este constituit un cont principal comun; compensarea se realizează pur fictiv.
  3. Cash pooling hibrid: Această formă de cash pooling reprezintă o formă hibrid al primelor două variante. Se utilizează, printre altele, atunci când filialele își desfășoară activitatea în țări cu monede diferite: Un cash pooling efectiv se realizează între țări cu aceeași monedă; între țări cu monede diferite are loc doar o compensare fictivă. 

O caracteristică specială căreia trebuie să i acorde atenție în contextul cash pooling-ului este așa-numita „Zero Balancing":  În acest context, toate conturile care aparțin grupului sunt aduse la zero în fiecare seară, ceea ce înseamnă că toate soldurile creditoare sunt transferate în contul principal, iar soldurile negative sunt regularizate. În cele mai multe cazuri, acest proces funcționează în mod complet automat și nu reprezintă niciun efort suplimentar pentru gestionarea responsabilă a lichidităților. 

În cadrul metodelor de pooling sunt disponibile diferite tipuri de pooling, cum ar fi pooling între companii (care vizează conturi ale diferiților titulari de cont), pooling între bănci (care implică mai multe bănci), pooling între monede sau între țări. Trebuie realizată o distincție între cash pooling și așa-numitele surogate de pooling, care reprezintă toate metodele sau acordurile care înlocuiesc efectele pozitive ale dobânzii care pot fi obținute prin cash pooling prin optimizarea ratelor dobânzii.

Care sunt regulile de bază aplicabile cu privire la cash pooling?

În cadrul procedurii de cash pooling, este important să se acorde o atenție deosebită următoarelor aspecte:

  • Transparență: Pentru a se proteja împotriva exceselor și din motive de trasabilitate, ar trebui să se asigure cel mai înalt grad posibil de transparență în gestionarea fondurilor lichide din contul principal. Ar trebui să se garanteze accesul la informații privind cifrele, precum și la rapoarte periodice pentru toți membrii structurii de cash pooling:. 
  • Cadrul juridic: Fiecare cash pooling are la bază un acord contractual între membrii structurii de cash pooling. Contractul de cash pooling trebuie să respecte cadrul juridic al țărilor în care sunt domiciliați membrii structurii de cash pooling. În special, contractul de cash pooling trebuie să fie redactat astfel încât să contribuie la evitarea încălcării cerinței respective de menținere a capitalului în conformitate cu dreptul societăților comerciale. Prin urmare, sistemul juridic al fiecărei țări în care un participant la cash pooling are sediul social trebuie examinat distinct din punct de vedere juridic. 

Prin urmare, în special în Austria, trebuie să se respecte și următoarele principii:

  • „Arm's length principle” (principiul deplinei concurențe): Acest principiu din dreptul societăților comerciale și fiscal prevede că tranzacțiile dintre societățile din grup implicate în cash pooling trebuie să se realizeze în condiții de concurență normală, fiind destinate conservării capitalului. Principiul deplinei concurențe înseamnă că tranzacția trebuie să fie structurată în același mod în care operațiunea ar fi fost efectuată cu un terț (din afara grupului).
  • Niciun aport în natură ascuns: Tranzacțiile din cadrul cash pooling nu pot avea ca rezultat un aport în natură ascuns. Există un aport în natură ascuns în cazul în care, pe baza unei aprecieri economice a tranzacției de ansamblu, asociatul contribuie cu numerar la societate, dar acest numerar este returnat asociatului pentru o altă contribuție adusă de acesta în natură. Astfel de tranzacții nu pot eluda obligația unui asociat de a constitui o contribuție. 

Care sunt avantajele și dezavantajele cash pooling-ului?

Deși punerea cash pooling-ul este asociată frecvent cu o intensificare a sarcinilor birocratice și administrative pentru grupuri, avantajele care pot fi obținute, în special în ceea ce privește reducerea complexității, a costurilor și a riscurilor legate de gestionarea lichidităților, depășesc, de regulă, dezavantajele:

  • Fondurile lichide pot fi utilizate în mod orientat în cadrul structurii grupului, ceea ce înseamnă că nevoile de lichidități pot fi satisfăcute la nivelul fiecărei societăți în parte și nu este necesar să se apeleze la împrumuturi bancare (economisind costurile de împrumut).
  • În cazul în care împrumutul centralizat este realizat și în legătură cu operațiunea de cash pooling, se pot obține condiții mai bune de la bănci.
  • Oportunități mai bune de a investi în mod profitabil capitalul „pus în comun”.

Ca urmare a cadrului juridic și a cerințelor administrative, pentru a minimiza riscurile, este inevitabil să se dispună de o expertiză adecvată și să se solicite cunoștințe detaliate în gestionarea fondurilor în cadrul operațiunilor de cash pooling. În special, nu trebuie pierdute din vedere următoarele riscuri: 

  • Dependența filialelor față de societatea-mamă este în creștere. Acest aspect se referă în special la pierderea independenței economice.
  • Riscurile de nerambursare ale societăților individuale ale grupului sporesc riscul global de nerambursare al grupului (așa-numitul „risc de grup”). 
  • Riscul fluctuațiilor valutare în grupurile internaționale.
  • În cazul insolvenței unei societăți din cadrul unui grup, situația adesea complexă a lichidităților poate genera situații juridice neclare din cauza diferitelor creanțe ale creditorilor.

Cum funcționează cash pooling-ul în străinătate?

Grupurile mari își desfășoară adesea activitatea dincolo de frontierele naționale și au adesea un număr mare de filiale. În special atunci când în cash pooling sunt incluse diferite valute („multi-currency pooling”), complexitatea și cerințele privind gestionarea cash pooling-ului cresc semnificativ. 

Condițiile cadrului juridic al fiecărei țări implicate trebuie, de asemenea, să fie luate în considerare în cadrul pooling-ului transfrontalier. Retragerea Regatului Unit din Uniunea Europeană a făcut ca punerea în comun a numerarului între societățile cu sediul în UE și în Regatul Unit să fie mult mai dificilă. 

Care sunt aspectele dreptului societăților comerciale care trebuie luate în considerare în cazul cash pooling-ului?

În Austria

Din punct de vedere juridic, fluxurile de plăți între societățile din cadrul grupului în cadrul unei centralizări (efective) a numerarului trebuie calificate drept împrumuturi sau credite. Acest lucru ridică în special probleme de menținere a capitalului și, în cazul unei crize a unei societăți participante din grup, de înlocuire a capitalului propriu.

Din punctul de vedere al menținerii capitalului, participarea la cash pooling necesită, de asemenea, un interes operațional concret al fiecărei societăți din cadrul grupului de a participa; nu este suficient un interes general al grupului de a înființa cash polling. Participarea necesită, de asemenea, ca o creanță de rambursare să fie recuperabilă și, prin urmare, o pierdere de creanțe nu este probabilă pentru fiecare societate individuală din grup participantă. Acest lucru necesită o analiză continuă a bonității societăților din grup care participă la centralizarea numerarului. Prin urmare, pentru a evita o încălcare a cerinței de menținere a capitalului în conformitate cu dreptul societăților comerciale, pe lângă o evaluare atentă a intereselor și riscurilor și o verificare (continuă) a solvabilității societăților din grup participante, acordul de pooling trebuie, înainte de toate, să fie structurat în mod corespunzător. Participarea neautorizată la cash pooling poate conduce, de asemenea, la răspunderea personală a organelor executive autorizate să reprezinte societatea și, de asemenea, a consiliului de supraveghere.

În străinătate

Contractul de cash pooling trebuie să respecte cadrul juridic al țărilor în care sunt domiciliați membrii structurii de cash pooling. Prin urmare, fiecare sistem juridic al fiecărei țări în care își are domiciliul un participant la cash pooling trebuie să fie examinat din punct de vedere juridic separat.

Ce aspecte fiscale trebuie avute în vedere în cadrul cash pooling-ului?

Din punct de vedere fiscal, punerea în comun transfrontalieră a numerarului poate reprezenta o provocare mai mare. În majoritatea țărilor, indiferent de gestionarea comună a lichidităților, fiecare societate (indiferent de afilierea la grup) este tratată ca un obiect fiscal separat, în conformitate cu principiul separării, astfel încât fiecare societate din grup este impozitată separat. Tranzacțiile dintre societățile din cadrul grupului ca urmare a operațiunilor de cash pooling trebuie luate în considerare în scopuri fiscale.

În ceea ce privește contabilitatea, este decisiv tipul de cash pooling. În cazul unui cash-pooling efectiv, soldurile bancare sau pasivele sunt atribuite societății-mamă în scopuri contabile. În schimb, în cazul unui cash pooling fictiv, soldurile bancare sau pasivele sunt evidențiate în bilanțul societății din grup căreia îi aparțin din punct de vedere economic.

Concluzie

Cash pooling-ul reprezintă o modalitate prin care grupurile pot reduce complexitatea, costurile și riscurile legate de gestionarea lichidităților. Prin centralizarea gestionării lichidităților la societatea-mamă a grupului, nevoile de capital ale fiecărei societăți din grup pot fi acoperite rapid și în mod specific, evitându-se astfel necesitatea de a contracta împrumuturi pe termen scurt de la bănci. Cu toate acestea, trebuie să se țină seama de faptul că operațiunile de cash pooling se află adesea la limita admisibilității conform dreptului societăților comerciale. Prin urmare, este indispensabilă o consultanță solidă în cazuri individuale.

Consultanță juridică privind cash pooling-ul 

Doriți să aflați mai multe despre cash pooling? Echipa noastră competentă va fi bucuroasă să vă consilieze și să vă sprijine cu toate întrebările dumneavoastră. Luați legătura cu noi astăzi! 

Aveți o altă preocupare în domeniul dreptului bancar și financiar? Aflați mai multe despre portofoliul nostru complex de servicii în domeniul normelor penale în materie penală și financiară.