Scrisoare de intentie (Letter of Intent)

Cuprins

• Ce se intelege printr-o declaratie de intentie (Letter of Intent)?
• Cum poate fi distinsa o declaratie de intentie de alte concepte?
• Ce aspecte sunt reglementate intr-o declaratie de intentie? 
• Care este semnificatia juridica a declaratiei de intentie?

Ce se intelege printr-o declaratie de intentie (Letter of Intent)?

M&A este un proces complex, care poate fi supus la numeroase schimbari pe parcursul sau. Prin urmare, partile contractante potentiale se straduiesc sa evite premisele juridice in faza initiala a tranzactiei, pentru a pastra deschise cat mai multe optiuni de actiune. In acelasi timp, ar putea fi necesar sa se prezinte rezultate deja obtinute in cadrul negocierilor intr-o forma juridica fara caracter constrangator, intai pentru a sublinia seriozitatea interesului de afaceri si pentru a crea o baza stabila pentru procesul ulterior de desfasurare a negocierilor. Aceste sarcini sunt indeplinite prin Letter of Intent (LoI), tradusa de obicei prin „Declaratie de intentie“. In aceasta sunt incluse punctele cheie ale tranzactiei, asupra carora s-a ajuns deja la un acord fundamental (elemente de continut pentru consolidare), precum si etapele ulterioare ale procesului de tranzactie (elemente de continut dinamic).

Cum poate fi distinsa o scrisoarea de intentie de alte concepte?

Antecontract

Spre deosebire de declaratia de intentie, antecontractul vizeaza in principal instituirea unui acord juridic provizoriu care contine deja reglementari obligatorii cu privire la aspecte importante ale tranzactiei. Astfel, antecontractul presupune ca partile implicate au ajuns deja la un acord cu privire la apectele economice si juridice si ca antecontractul poate fi formulat intr-un mod suficient de precis. Principalul motiv pentru care se incheie un antecontract este faptul ca exista inca impedimente de natura juridica si/sau alte obstacole efective pentru contractul principal intentionat. Astfel, partile la un antecontract au in mod normal posibilitatea de a forta incheierea unui contract principal, pe baza antecontractului, daca este necesar prin initierea unei plangeri. Cu toate acestea, obligatia de a incheia un contract principal ca urmare a unui antecontract exista numai daca circumstantele nu s-au modificat intre timp, astfel incat scopul stabilit in mod clar sau care reiese din circumstante, este zadarnicit sau se pierde increderea uneia sau alteia dintre parti.

Memorandum of Understanding (MoU)

Nu este intotdeauna usor sa se faca distinctia intre o declaratie de intentie si un Memorandum of Understanding. Este adecvat ca MoU sa se limiteze, ca instrument de informare, la cazurile in care partile doresc sa inregistreze rezultatele concrete ale negocierilor purtate pana in prezent, de exemplu, ca un „rezultat intermediar”. Statutul negocierilor este astfel stabilit in comun in scris. Spre deosebire de LoI, MoU contine, prin urmare, în primul rand elemente de continut fix, în timp ce elementele de conținut dinamic, cum ar fi declaratiile privind evolutia ulterioara a procesului, trec în plan secund. Astfel, MoU are rolul de a pregati contractul principal și, prin urmare, este mai putin legat de proces si mult mai mult legat de contract. Partile sunt apoi libere sa atribuie MoU un efect obligatoriu mai puternic decat LoI, desi, in practica, MoI este de obicei,la fel de putin obligatoriu din cauza functiei sale pregatitoare.

Pe langa informatiile privind partile contractante si obiectul achizitiei, un MoU contine in mod frecvent:

• Aspecte ale formei tranzactiei (Descrierea partilor sociale care urmeaza sa fie dobandite, determinarea dreptului la profit in cazul unei Share Deal respectiv enumerarea activelor care urmeaza sa fie achizitionate, si, daca este cazul, a pasivelor in cazul unei Asset Deal), 
• Intervalele pretului de achizitie respectiv reglementarile privind ajustarile pretului de achizitie, precum tipul si data scadenta a platii,
• Aspecte financiare, cum ar fi confirmarea angajamentelor de finantare, inclusiv a restrictiilor acestora, a dispozitiilor privind elemente nesolutionate si a determinarilor privind finalizarea substantiala si la timp a acestora
• Aspecte legate de acordarea de garantii
• Specificatii privind Closing. 

Cu toate acestea, in general, ar trebui sa se analizeze bine daca ar trebui incurajata incheierea unui MoU. Nu este neobisnuit ca negocierea unui MoU sa dureze mai mult timp decat se preconiza, iar scopul real, finalizarea contractului principal, sa treaca în plan secund. Cu ajutorul unei consultante competente, un MoU poate ușura considerabil procesul de negociere. Astfel, rezultatele sunt pastrate si creste pragul de inhibitie psihologica pentru a pune ulterior sub semnul intrebarii acordurile deja încheiate in cadrul MoU.

Binding Offer

Binding Offer este o oferta obligatorie de cumparare a unei companii sau a unor parti ale unei societati si, prin urmare, trebuie sa contina deja punctele contractuale esentiale. Prin urmare, in aceasta etapa ar trebui incluse si clauza de alegere a legii aplicabile si o clauza arbitrala. In cadrul perioadei obligatorii pentru care a fost facuta Binding Offer, oferta este, in principiu, irevocabila in mod unilateral. Nu in ultimul rand, din cauza caracterului irevocabil, conditiile indispensabile pentru incheierea contractului din punct de vedere al cumparatorului (de exemplu, aprobarea de catre autoritati, neinterzicerea legislatiei anti-trust, catalogul asigurarilor si garantiilor, verificarea Due-Diligence satisfacatoare) trebuie sa fie inregistrate in aceasta oferta. In practica s-a demonstrat ca, de multe ori, oferta facuta de catre ofertant nu este acceptata in mod explicit, dar este ulterior introdusa in faza de negociere a contractului.

Ce aspecte sunt reglementate intr-o declaratie de intentie? (inlc. exemple de formulari)

Obiectul contractului

In obiectul contractului se exprima in primul rand interesul de achizitie a societatii.

Exemplu

“Cu aceasta scrisoare, am dori sa ne exprimam interesul de a cumpara toate partile sociale la  […] GmbH cu sediul social in  […]. Achizitia urmeaza sa fie efectuata fie direct de noi, fie indirect de catre o societate afiliata noua si cu sediul in tara sau in strainatate si este conditionata de incheierea unui contract de vanzare-cumparare, care urmeaza sa fie negociat.”

Fara caracter obligatoriu

In orice caz, trebuie sa se consemneze caracterul neobligatoriu al declaratiei de intentie.

Exemplu

„Aceasta declaratie este doar o expresie a intentiilor reciproce in legatura cu tranzactia. Angajamentele cu caracter obligatoriu in legatura cu tranzactia reies exclusiv din incheierea contractului de vanzare-cumparare. In special, aceasta declaratie nu constituie o pretentie la incheierea contractului de vanzare-cumparare. Mai exact, partile au dreptul de a se abtine de la negocieri in orice moment, fara a oferi motive.“

Due Diligence; Orar

De asemenea, nu este lipsita de importanta nici stabilirea unei proceduri concrete de Due Diligence, prin care potentialul cumparator supune societatea-tinta unei verificari intense inainte de incheierea contractului de vanzare-cumparare.

 Exemplu

"De indata ce va fi adecvat si practicabil, după semnarea acestei declaratii, ne veti permite, in cadrul prevederilor legale aplicabile dumneavoastra si companiei, sa efectuam un Due Diligence standard cu privire la aspectele financiare, juridice, fiscale, operationale si de mediu ale societatii."

Pretul de cumparare 

Din cauza complexitatii determinarii pretului de achizitie si a nevoii ridicate de informatii asociate, este recomandabil sa se schiteze doar caracteristicile principale in declaratia de intentie si sa se discute detaliile în cursul negocierilor contractuale ulterioare. Cu toate acestea, în cazuri individuale, ar putea fi util sa se precizeze in declaratia de intentie tratamentul anumitor elemente (de exemplu, factoring, provizioane, leasing) in cadrul stabilirii pretului de achizitie, daca acestea sunt elemente semnificative din punct de vedere economic.

Exemplu

„Supus ipotezelor prezentate mai jos, suntem dispusi sa platim un pret de achizitie pentru partile sociale in valoare de […] EUR („pretul de achizitie“). Pretul de achizitie se bazeaza pe urmatoarele ipoteze: (i) Societatea va fi achizitionată fara datorii externe si dupa deducerea lichiditatilor libere, (ii) Societatea are un nivel de active circulante obisnuit si suficient pentru operatiunile sale comerciale și (iii) în cursul Due Dilligence, nu sunt dezvaluite datorii semnificative sau riscuri de raspundere care sa nu ne fi fost deja dezvaluite inainte de semnarea acestei declaratii."

Punctele cheie ale tranzactiei

Un alt continut esential al declaratiei de intentie este reprezentat de punctele cheie ale tranzactiei. Simultan, aceasta sectiune reprezinta partea din declaratia de intentie care se preteaza cel mai putin la generalizare. Intrebarea cu privire la cat de detaliat doresc partile sa procedeze in acest caz, in special cat de concret trebuie schitate obiectele de reglementare individuale ale contractului de vanzare-cumparare ulterior, depinde de circumstantele din fiecare caz in parte.

Exemplu

"Presupunem ca finalizarea tranzactei este supusa anumitor conditii suspensive, in special ca (i) au fost emise toate consimtamintele corporative si de reglementare, aprobarile etc. necesare, in special autorizatia anti-trust, si (ii) nu a avut loc nicio schimbare negativa semnificativa in societate sau in activitatea acesteia intre semnarea contractului de vanzare cumparare și finalizarea tranzactiei."

Exclusivitate

Obligatia de exclusivitate a vanzatorului vizeaza doua directii: pe de o parte, negocierile care au inceput deja cu potentiali cumparatori ar trebui sa fie incheiate si, pe de alta parte, ar trebui evitate contactele cu alte parti interesate.

Exemplu

„Vanzatorul va pune capat, cu efect imediat, tuturor negocierilor și altor contacte cu terti în legatura cu o posibila vanzare de parti sociale ale societatii, intreaga sau a o parte substantiala a operatiunilor comerciale sau a activelor societatii sau a oricaror active materiale importante ale societatii sau la orice alte dispozitii in acest sens".

Clauza de angajare

Avand in vedere ca de obicei in cadrul negocierilor se fac schimburi de date sensibile din punct de vedere comercial si se stabilesc contacte cu angajatii societatii tinta, este recomandabil sa se includa o clauza de angajare in declaratia de intentie.

Exemplu

"Cata vreme in termenul specificat de aceasta declaratie nu se incheie un contract de vanzare-cumparare, cumparatorul nu va angaja si nu va recruta niciun angajat sau fost angajat al companiei pentru o perioada de [...] ani."

Clauza de neconcurenta

Potentialul cumparator poate declara deja in declaratia de intentie ca o intentie de cumparare va fi declarata numai in conditiile unei clauze de neconcurenta convenite.

Exemplu

"La incheierea tranzactiei (Closing), vanzatorul se obliga sa incheie la cerere un acord cu privire la o clauza de neconcurenta, prin care vanzatorul se obliga sa nu se angajeze in nicio activitate similara sau competitiva cu cea a vanzatorului pentru o perioada de [...] ani."

Costuri

Uneori, partenerii de negociere suporta deja cheltuieli importante in perioada de pregatire a contractului în cauza. Chiar dacă nu este cazul, ar trebui totusi sa se ajunga la un acord cu privire la reglementarea cheltuielilor partilor implicate in negociere.

Exemplu

"Cu exceptia cazului in care se prevede altfel în aceasta declaratie, fiecare parte semnatara isi va suporta propriile costuri aferente acestei declaratii."

Care este semnificatia juridica a acestei declaratii de intentie?

Declaratia de intentie este o declaratie unilaterala de intentie sau un contract. Aceasta obliga una sau ambele parti la un anumit comportament, din care pot rezulta obligatii de performanta timpurie si / sau obligatii secundare (pre) contractuale. O declaratie de intentie este, de obicei, o declaratie fara caracter obligatoriu, menita sa confirme ca partea sau partile la declaratia de intentie se afla in negocieri cu privire la incheierea unui contract. O declaratie de intentie nu constituie o obligatie de a incheia contractul principal prevazut (nu are efect obligatoriu). Cu toate acestea, dispozitiile individuale convenite incluse in declaratia de intentie, cum ar fi clauzele de exclusivitate si acordurile de confidentialitate, sunt foarte obligatorii pe durata convenita.

Pentru consultanta juridica individuala cu privire la declaratia de intentie, va rugam sa luati contact direct cu noi.

Aveti o alta intrebare in domeniul dreptului societatilor? Aflati mai multe despre consultanta in domeniul dreptului societatilor.