Consultanță juridică internațională

Căutați o firmă de avocatură activă la nivel internațional? Schindhelm vă poate asista cu echipe internaționale și vă poate oferi consultanță competentă și dedicată, bazată pe o experiență locală valoroasă. Aflați în avans online despre o gamă largă de subiecte din domeniul dreptului afacerilor internaționale.

 

Share Deal sau Asset Deal in cadrul achizitiei unei companii

Achizitia unei companii poate fi realizata prin diferite forme de tranzactie. Intrebarea principala este daca se va realiza o asa numita Share Deal sau o asa numita Asset Deal. Termenii sunt derivati din obiectul respectiv al achizitiei – parti sociale (“shares”) sau active (“assets”). Desi se vorbeste despre o achizitie de companie, "compania" in intregime nu exista ca obiect al achizitiei. Atat Share Deal, cat si Asset Deal sunt asociate cu avantaje si dezavantaje si depind in mare masura de situatia fiscala si de afaceri a companiei. Prin urmare, alegerea corecta a formei de tranzactie ar trebui sa se faca numai pe baza unei verificari complete Due Diligence si cu ajutorul expertizei juridice.

Prezentare generala a continutului

Care sunt diferentele dintre o Share Deal si o Asset Deal?

Distinctia dintre o Share Deal si o Asset Deal este importanta, deoarece pozitiile initiale diferite influenteaza realizarea si concentrarea in cazul Due Diligence, precum si proiectarea achizitiei societatii.

In cadrul unei Share Deal sau al unei Asset Deal, cumparatorii preiau toate partile sociale sau doar o participatie majoritara respectiv minoritara a societatii tinta, care gestioneaza compania.

Daca, pe de alta parte, sunt achizitionate active individuale - cum ar fi active fixe, materiale de constructii și materii prime, drepturi de proprietate industriala, relatii contractuale etc. -, este vorba de o Asset Deal sau de o achizitie de companie in sens restrans. In timp ce intr-o Share Deal, asociatii isi vand participatiile, intr-o Asset Deal, societatea insasi actioneaza ca vanzator. In cazul unei Share Deal, identitatea persoanei juridice care administreaza compania nu se schimba. Dar, in cazul unei Asset Deal, depinde daca diferitele active formează o companie in conformitate cu dispozitiile legale si daca se impun consecinte juridice speciale in acest sens. 

In cazul unei companii individuale, in care proprietarul companiei este o persoana fizica, nu apare in mod natural problema diferentei dintre Share Deal și Asset Deal.

 

Deoarece nu este nici o companie, nici asociati sau parti sociale ale companiei, Share Deal este exclusa. Ramane doar optiune vanzarii activelor companiei individuale in cadrul unui Asset Deal.

Care sunt avantajele si dezavantajele unei Share Deals?

Marele avantaj al unei Share Deal este procesarea simpla și rapida. Cumparatorul achizitioneaza doar participatiile unei societati, si prin aceasta compania "in intregime". Acest lucru inseamna ca toate relatiile contractuale cu tertii, creantele, datoriile precum si alte drepturi si obligatii raman in vigoare, sunt achizitionate. De asemenea, activele si pasivele societatii raman neschimbate. Pe plan extern, societatea, care este cunoscuta pe piata, continua sa existe fara a fi afectata, iar Share Deal finalizata nu este adesea nici macar observata.

Cu toate acestea, marele avantaj aparent al Share Deal este, de asemenea, cel mai mare dezavantaj al acesteia. Deoarece compania este achizitionata ca un intreg, sunt asumate, de asemenea, pasive potențial necunoscute și riscuri de raspundere pentru care cumparatorul este acum singurul responsabil. Prin urmare, in special in conditii de criza, o Share Deal este neatractiva, deoarece cumparatorul este obligat de asemenea sa solicite insolventa in cazul unei incapacitati de plata respectiv, in cazul unei insolvente deja existente, obligatiile existente depasesc activele. In consecinta, cumparatorul ar trebui mai intai sa descopere riscurile in cadrul unei Due Diligence si, intr-o etapa ulterioara, sa se asigure, prin intermediul unui catalog larg de garantii si al anumitor reglementari privind raspunderea, ca si vanzatorul trebuie sa fie in continuare responsabil pentru riscurile si existenta activelor.

Care sunt avantajele și dezavantajele unei Asset Deal?

In cazul unei Asset Deal, cumparatorul achizitioneaza activele individuale. Astfel, cumparatorul are avantajul de a putea decide singur ce active doreste sa preia, reducandu-si astfel riscul de raspundere. Acesta este, de asemenea, factorul decisiv pentru care numai o Asset Deal are sens in cazul insolventei. In acest fel, numai activele valoroase și atractive pot fi cumparate din societate.

Acest lucru face ca gestionarea unei Asset Deal sa fie cu atat mai anevoioasa, deoarece trebuie transferat fiecare activ in parte. In mod inevitabil, o Asset Deal duce intotdeauna la o cantitate enorma de birocratie si necesita mult timp.

Datorita principiului certitudinii, este necesar sa se descrie in mod concret in contractul de vanzare-cumparare fiecare activ care urmeaza sa fie transferat. O formulare generala, cum ar fi "toate elementele necesare pentru operatiunile comerciale", poate fi adesea insuficienta. In cele din urma, se cumpara doar ceea ce este prevazut in contractul de vanzare-cumparare, restul ramanand la vanzator. Prin urmare, este recomandabil sa se intocmeasca o lista precisa si clara a tuturor activelor care urmeaza sa fie transferate, pentru a nu uita niciun bun care este necesar pentru afacere. Mai ales in cazul companiilor mari, imaginea de ansamblu se poate pierde rapid, iar o achizitie suplimentara devine de obicei disproportionat de costisitoare.

Un alt dezavantaj este consimtamantul necesar pentru transferul de contracte. Vanzarea nu conduce la un transfer automat al relatiilor contractuale, ci transferul fiecarui contract in parte trebuie examinat separat si aprobat de partenerul contractual. In cazul in care nu sunt de acord, nu se ajunge la un transfer al contractului catre cumparator. In acest moment, partenerii contractuali se folosesc adesea de aceasta ocazie pentru a renegocia conditiile contractului, respectiv pentru a conditiona acordul de conditii mai bune si, astfel, pentru a obtine un avantaj din vanzare.

De asemenea, trebuie remarcat faptul ca, si in cazul unei Asset Deal se poate ajunge la raspunderea achizitorului pentru  obligatiile care au legatura cu compania. Deoarece aceasta raspundere a achizitorului fata de terti nu poate fi intotdeauna exclusa, este important sa se identifice riscurile asociate in cursul procesului de Due Diligence si sa se prevada dispozitii corespunzatoare de despagubire si de exonerare de raspundere in cadrul relatiei interne cu vanzatorul.

Due Diligence: examinarea atenta a oportunitatilor si a riscurilor

Decizia corecta intre o Share Deal si o Asset Deal necesita o verificare Due Diligence amanuntita. In acest sens, verificarea atenta a unei game largi de domenii este menita sa scoata la iveala, in special, oportunitatile si riscurile fiscale si economice. In timp ce in cazul unei Share Deal se urmareste cu precadere sa se stabileasca daca partile sociale sunt vandute fara sarcini si defecte, in cazul unei Asset Deal, fiecare activ in parte trebuie sa indeplineasca aceste criterii.

Consiliere privind achizitionarea unei companii: Asistenta juridica recomandata

Cele de mai sus arata ca deciziile luate in cadrul intregului proces de achizitie a unei companii, in special alegerea intre o Share Deal si o Asset Deal, pot avea consecinte de mare anvergura. De regula, Share Deal poate fi finalizata mult mai usor si mai rapid. Cu toate acestea, trebuie luat in considerare pericolul crescut al riscurilor de raspundere. In plus, avantajele si dezavantajele fiscale si contabile pot fi in favoarea sau in defavoarea unei Share Deal sau Asset Deal. Prin urmare, partile implicate sunt bine sfatuite atunci cand beneficiaza si de consultanta fiscala.

Concluzie: Asset Deal este mai costisitoare – Share Deal este mai riscanta

Decizia de a cumpara o companie prin intermediul unei Share Deal sau al unei Asset Deal este un proces lung si complex. In orice caz, nu exista o singura cale corecta. Fiecare achizitie de societate necesita o evaluare a avantajelor si dezavantajelor si o analiza individuala pentru a stabili ce forma de tranzactie este mai potrivita. In functie de necesitatile specifice, formele mixte și alte variante de Share Deal si Asset Deal sunt, de asemenea, imaginabile si destul de frecvente în practica.

 

Experții de la SCWP Schindhelm va vor sfatui cu placere in acest sens. Luati contact direct cu noi.

Aveti o alta intrebare in domeniul dreptului societatilor? Aflati mai multe despre consultanta in domeniul dreptului societatilor.